基本面量化的探索：2021 年 7 月 27 日证券研究报告要点解读

大家对赚钱,壮大和赚到现金这些简单字眼趋之若鹜。可惜这三者互相牵制就像一块难啃的硬骨头，想要处理好还真不容易！本文就来聊聊它们之间的各种纠结，看看该咋办才能找到那个平衡点。

盈利因子的深度剖析

赚钱是公司存活的关键，而能赚钱还得看ROE（净资产收益率）这货。看看最新的ROE以及之前四年的平均ROE和变动情况，就能了解这家公司稳不稳定了。炒股的朋友们，这个数据可是选股的重要参考！通过研究盈利因素，咱们就有可能找到一个稳赚不赔的股票组合。

赚钱当然重要，但这并不代表其他因素不重要。比如说，有些公司虽然现在赚的多，但以前却常常亏损，这种公司再高的roe（净资产收益率）也可能让人不安心。所以我们选投资对象时，不能光看这个数字，还要注意它的变动怎么样，这样才能找到稳妥又有利可图的机会。

增长因子的价值体现

咱们都知道，企业发展靠的就是不断的增长！而营业收入的同比变化，就成了衡量这个增长的主要标准。当你对比最新一期的营业收入同比变化和过去四期的波动率时，你就能大概猜出这家公司以后能不能继续发展下去。更别说在这样的竞争市场里，发展的好的公司肯定能吸引到很多投资人慕名而来。

要注意，增长固然好，但是不能盲目追求。就算赚的钱多得花不完，也得有个靠谱的现金支出来撑着不是？很多公司就是因为只顾搞业务，却忽略了现金流问题，最后陷入麻烦。所以，投资的时候别光看业绩，还得盯紧公司的银子，看看它能不能保证长久地发展下去。

现金流的关键角色

现金流就是企业运转的血脉，特别是所谓的自由现金流量(FCFF)对生意长久发展影响大着。看看过去三年FCFF的平均数和波动情况，就能更清楚地知道公司的经济状况了。稳定且持续的现金流能帮企业应对市场风云变幻，保持领先地位。

别以为赚钱就有现金流！其实有时候企业赚了钱也未必能换成真金白银，特别是账上有些应收账款没收回来的话。所以，咱们投钱之前得擦亮眼睛看看企业的现金流从哪儿来又花到哪里去，确保公司账务稳健才行。只有这样，才能更全面准确地了解企业可能面临哪些经营风险！

三者的相互关系

赚钱、发展和手头有现金，这三者就像玩一场硬币游戏似的，要找到那个平衡点可挺不容易。光顾着赚钱了，忘了发展，那以后就没竞争力啦；只盯着发展，不在乎钱，最后说不定也得翻车。所以说，在制定大计的时候，我们千万不能忽略这三者之间的关系，要努力找个最好的平衡点。

买股票时，要看公司财报上的业绩平衡状况，就是看他们是不是既能赚到钱又能持续发展还有好现金流的公司。这类公司通常会在市场竞争中稳住脚步，这对我们这些投资者来说是好事，因为他们能给我们带来更好的收益。

结论与思考

在现在的商业世界里，赚钱、发展壮大以及资金流动变得越来越重要，也挺复杂的。我们得好好研究一下它们之间的那种微妙关系，找到能最大化利益的平衡点，才能在这场市场大战中稳扎稳打。那么问题来了，你觉得是赚更多钱、如何发展、还是保证有钱花更重要呢?快来评论区说说你的想法！记得点赞转发，让大家都参与进来讨论这个有趣的话题。

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