经济边际磨底，基建高位下的中国经济周期与房地产周期关系探讨

中国经济增长事儿跟房产市场是绑在一起的，一般每三四年就来回转一圈。这种规律变动不只左右着国家的大经济政策，也让各地政府干经济的小动作跟着改。

经济周期与房地产周期的相互作用

中国经济发展中，经济周期和房产周期的关系特别紧密。过去几十年里，房价涨跌和经济兴衰总是连在一起。就比如2014到2017年和2021年到现在，这两段时间里，地价不高，市政建设investment还挺多。这样一来，地方财库里不太富裕，卖地挣的钱少，还得加大基础设施建设投入来保经济增长。

这种“失血”现象让地方政府在经济压力大时更靠基建投资来保增长，但这也添了财政负担，得找其他办法来补卖地收入的缺口。

棚改货币化的影响

2015年，我国开始搞棚改货币补偿，这对房地产市场影响可大了。就是用钱让居民搬家的招数，这么一搞，房地产需求松动了。2015年这个政策火了起来，之后每年都有好几百万人搬家，总共搞了2000多万套。

搞棚户区改造用钱，不只让地产市场火起来，也让地方政府不那么缺钱。这样，政府可以轻松地促进发展，又不用多花公家钱。

政策逻辑的演变

随着时间溜走，政府的政策玩法也在变。跟以前不一样，现在政策更倾向于市场玩法，不像以前那样大规模还债。这主要体现在怎么借钱上，比如推广PPP，还有把花钱的权力往上提。

政策逻辑的演变，让地方政府在钱和花销上更自由，也得更多靠市场来促经济。

城中村改造的潜力

城里的老区改造现在看来越来越重要，可能成推动房市的新动力。据估计，光是前21个超大城市的老区改造，就得涉及到几千万人和好几十万亿的资金。这波大动作改造跟以前的棚户区改造差不多规模，得力了就能和当年一样热闹了。

不过，城中村改造的步伐和成果，关键看政府的支持力度和市场怎么回应。要是进展顺利，城中村改造说不定能成房地产回暖的大功臣。

经济内生动能的提升

最近的经济数儿显示，咱们国家经济的活力快到4.2%了，跟两年内目标增速4%差距不多了。现在这个节骨眼上，稳定增长的措施得赶紧上，政府下半年可能会在经济会议和政治局会上加大力度。

这政策加紧了，估计能让经济更快回暖，说不定还能给房地产来个小刺激。

债券市场的反应

在政策变化的大背景下，债券市场的表现可不能忽视。没等债务置换方案尘埃落定，债市就常会飘红。这主要是政府在给经济加把劲、搞货币宽松时，利率下降容易，但想涨回来就难了。

年底政策加厚了稳增长的力度，看来还得让债市更热闹，说不定A股也能蹭点光。

M1指标的重要性

现在的经济这关头，M1这指标对判断经济能不能回温那是挺关键的。要是M1每个月都上涨，那大家对经济复苏的信心就能更足了，买卖的热度也可能带动整个市场的不良板块。

要是M1不给力，市场就得看重政策和咱们得瞪大眼睛看政策那些板块的投资机会和估值差距，交易范围就会窄一些。

城中村改造的影响

城中村改造会不会引发全国房价预期的变动，是不是能重开循环，这事儿得好好关注一下。关键得看两点：一是盖楼的人有没有底气，二是买房的人有没有信心。

这两个数值的信心指数，直接关系到城市里那些老村子的改造成果和房市未来的走向。

结尾问题

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